从余额宝说起——漫谈国内目前常见的投资理财品种
随着中国十几年高速的经济发展积累起可观的存量财富，个人资产负债表上的资产配置需求变得十分强烈。货币是有时间价值的，如果能持有一些生息资产确实可以产生一些不劳而获的成就感。身边的朋友经常问我关于投资的问题，手上有点闲钱的时候投资什么好。其实我很少做投资，唯一的一点家底放在银行存定期，好像是2个多点的收益，说到底就一个字，懒。先说说当前最热的余额宝。它是由马云控制的支付宝和天弘基金合作推出的，据说情人节前夜规模已到4000亿，这样的规模在全球估计进前十应该没问题。余额宝的推出引起了一场关于互联网金融的盛宴，诸多互联网大佬如腾讯、百度纷纷跟进，似要颠覆传统金融的生产关系。余额宝的运作方式其实很简单，通过支付宝的平台募集资金，再由天弘基金进行管理投资。面向草根武装工农积沙成塔创造一个巨大的规模，它是将互联网流量变现的最经典实例。天弘基金增利宝是一支货币型基金，主要投资国内货币市场。其投资组合主要是现金、通知存款、定期存款、央票、短融和中票以及少量债券。根据其最新披露的情况，现金占比94.71%，这部分现金基本是协议存款的形式。协议存款不同于个人存款，它以协议的形式约定存款利率，可以突破目前的存款利率管制上限，且余额宝目前的巨大规模使得它在同银行约定利率的时候有较大的议价权力，因此它可以给投资者以比较高的回报（最新的7日收益率是6.18）。货币型基金相对来说比较安全，除非遇上系统性风险，比如政治危机银行倒闭一类，可以说它基本是无风险的。因此余额宝的推出在某种程度上甚至推高了无风险利率水平。据说国开行发债由于成本上升导致利率倒挂。除了与银行协商，余额宝唯一需要做的就是流动性管理了，而基金规模越大基于大数据的流动性管理相对越简单。
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