冤亲债主的干扰与因果是什么？

斌杰

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      从普通百姓的角度分析通货膨胀，谨慎求证中国房价十年大顶，兼论任志强的观点
　　
　　按惯例，本文为始发于天涯经济论坛的分析文章。下面任何内容都不构成投资建议。投资有风险，持币也有风险。每个人自己的钱自己做主，与旁人无尤。
　　
　　海宁分析一：以3年为时间跨度看，楼市，股市不但不是蓄水池，反而是通货膨胀的发酵摧化剂。
　　海宁分析二：从普通民众的角度分析中国财富的创造与分配机制，从而谨慎求证中国房价的十年大顶，在2010.4 – 2010.11很可能已经悄然构筑完毕。这是谨慎求证，需要春节前很可能发生的第二次加息来进行确认。
　　海宁分析三：尝试分析为什么统计局CPI达到 5%左右，是中国通货膨胀恐慌临界点。
　　海宁分析四：评任志强的观点，以及“台上唱儒家（软的一套），台下玩法家（硬的一套）”
　　海宁分析五：我看好中国经济2013-2017年的再次起航。
　　
　　
　　
　　海宁分析一：以3年为时间跨度看，楼市，股市不但不是蓄水池，反而是通货膨胀的发酵摧化剂。
　　
　　先从一个大家经常说的东西开始：流动性。
　　
　　什么是流动性？流动性是怎么创造的？怎么被消灭的？
　　
　　经济学教授嘴里的流动性是指资产的变现能力,变现的时候受损失越小，则流动性越大。
　　
　　而我们生活中，很多人已经把流动性看成了货币对于物价，房价，股价的上涨动力。经常有人说，流动性摆在那里，不是房价涨，就是股价涨，不是股价涨，就是物价涨。
　　
　　我们还经常听到一种说法，说股市，楼市，是应付缓解流动性过剩（货币超发）的两个池子，房价上涨，股价上涨，可以减轻通货膨胀的压力。
　　
　　
　　
　　而我一直认为，以3年为时间长度看，股市，楼市不但不是减轻通货膨胀压力的池子，而且是具有发酵倍增能力的催化剂（能在12月左右后，成倍地制造通货膨胀）。
　　
　　
　　
　　通俗地说，货币超发要是流向楼市股市，会有什么效果？
　　
　　以2009年为例，货币供应量增长13.6万亿左右（贷款增长10万亿左右），那么，楼市股市上，新增了多少账面财富呢？股市能算出来，即使不到10万亿，也差不太多。全中国房价上涨部分是多少呢？ 恐怕20万亿都不止。
　　
　　
　　
　　也就是说，2009.3—2010.3，就算货币超发4到5万亿左右（货币供应量本来就会新增8万亿左右，结果新增了13.6万亿），股市，楼市两个所谓的“蓄水池”的账面财富增加了30万亿左右。楼市，股市的发酵倍增能力约为3到6倍。“泡沫”这个词，不是没来由就用在资产价格暴涨上的，第一个用泡沫描述资产价格暴涨的人，可以称为天才。
　　
　　
　　
　　有人说土地才是一部大印钞机，我认为这是不对的。土地只是印钞机的帮凶。2005年货币基本没有超发，土地这个帮凶就无法发挥作用。
　　
　　土地作为印钞机的帮凶，是体现在上面说的这个账面财富发酵“泡沫”过程中的。一块土地，拍卖后，买方获得了价值连城的财富—土地。卖方获得了人民币，然后把卖土地获得的钱花出去。这个过程中，是以房地产商获得贷款为前提的，大部分房地产商，要靠贷款维持的，看看上市的房地产公司的财务报表就知道了。只要收紧信贷一段时间，土地就卖不出好价钱，土地卖不出好价钱一段时间后，土地成本占最大比例的房价，就会降下来，或者说，房价涨不上去，2005年就是例子。本末不能倒置。
　　
　　
　　
　　再举例，1993年6月的宏观调控十六条（嘿嘿，也是十六条），银行贷款大量收回，个别收不回贷款的被踢掉，结果广州一些楼盘6，7千的房价，过了10年都没有恢复。
　　
　　
　　
　　账面财富效应的结果就是，消费非常旺盛。账面财富多了，整个社会总体而言，自然消费多了，物价，服务的价格就涨了。卖土地的地主有钱了，就可雇佣民工去修长城，挖运河，地主家的管家在工程过程中，就会忙得非常开心。工程多了，民工的需求就旺盛了，民工的工资就被抬上去了。民工一看，矣，打工比种地，种蔬菜，养猪更来钱，当然去做建筑工人等工作了。然后蔬菜，猪肉价格就涨了。然后理发，家政服务的价格涨了，因为理发师与保姆也要吃饭吃肉吃蔬菜的。这个逻辑推理不需要砖家来解释，就能想通。2010年7月份以前信誓旦旦地说中国通货膨胀安全可控的专家们，估计已经忘了自己曾经说过什么。
　　
　　天气原因导致的食品涨价，和美国量化宽松，只不过把7月到10月的通货膨胀吹得更旺一点。如果仅仅是天气原因，蔬菜价格应该很快几乎退回原点。
　　
　　２００４，２００７，２０１０三次，每次民工荒后出现猪肉价格暴涨，恐怕不是三次自然灾害的天气巧合吧。当然修长城，挖运河都是功在当代，利在千秋的国防与交通建设事业。
　　
　　
　　
　　（下面只是分析，并不代表立场）
　　
　　2003年底楼市火爆，民工荒，2004年物价上涨；
　　
　　2004年下半年，2005年上半年，控制了货币与信贷规模，股市下去了，房价微跌了，通货膨胀也就下去了。
　　
　　2006年到2007年初股市楼市同时火爆，2007年初就有民工荒，2007年下半年到2008年上半年物价暴力上涨，与之前的房价，股价暴力上涨幅度相对应；
　　
　　2009年楼市股市火爆，就涨幅和创造的账面财富而言，不比２００６－2007年逊色，2010年初民工荒，2010年7月民生商品价格开始暴涨。
　　
　　上面的资产价格暴涨到民生商品价格暴涨的传导过程，连续三次被证明是对的。而且不需要专业知识也能想通。有些时候，这个社会需要的是常识，而不是花里胡哨的东西。
　　
　　
　　
　　外国的例子：
　　
　　欧美2004-2007年房价上涨，股价上涨，账面财富增加，消费旺盛，带动亚洲国家的出口增长。欧美汽车销量大，石油消费增长快，通货膨胀压力大，结果美联储不停提高利率到5.5%，刺破欧美房地产泡沫，房价股价大跌，欧美物价随后大跌。如果美联储不加息到5.5%，无非是把美国和世界的房地产泡沫吹得更大一点后，再爆破而已。
　　
　　
　　
　　那么，楼市，股市价格上涨，可以在3年的时间跨度内，消除民生商品的涨价压力这个逻辑，在什么时候可以证明是对的呢？
　　
　　
　　
　　反证:
　　
　　2005年，房价，股价下调，物价上涨压力消除。（这里只是分析，不代表立场）
　　
　　2008年，房价，股价下调，物价上涨压力消除。（这里只是分析，不代表立场）
　　
　　2011年下半年，房价，股价是否在反通货膨胀中下调，从而消除通货膨胀？我们拭目以待。
　　
　　再来个大胆论断，2011年，只要房价，股价没有像样的下调，财富效应就还在，中国通货膨胀必然是洪水滔天的，房地产账面价格近100万亿人民币，而农产品一年产出才3万亿人民币左右。
　　
　　
　　
　　修筑一个高高的堰塞湖，结果无非是在堰塞湖破裂的时候，威力更大一点而已。爱尔兰房价在欧美涨幅最大（1995-2007，12年涨300%到350%），2008，2009年跌得越惨。
　　
　　爱尔兰的经济起飞是从1995年用低税收大力吸引外商开始的，2001-2003年因为美国互联网泡沫破裂，爱尔兰经济严重下滑，2004年爱尔兰通过加大公共支出力度，减税，和纵容房地产过度发展，继续了爱尔兰之虎的经济辉煌神话。爱尔兰在2007年以前，是欧洲经济发展的样板奇迹，特别是他们教育的大力发展对于经济的贡献非常大。2007年失业率降低到4.5%这个欧美的最低极限，2010年，房地产泡沫破灭的2，3年后，失业率重回80年代的17%左右。
　　
　　
　　
　　国际大宗商品价格走势规律也是跟着全世界的账面财富走的，只要世界各地的账面财富效应强大，就不大可能反转向下，即使下调，也是在涨得更高的途中的震荡调整。2011年初我们就可以看到大宗商品恢复上涨，进入真正的主升浪了。（个人观点，不构成投资建议）
　　
　　
　　
　　所以，结论也很简单，中国房价等资产价格不降，账面财富依旧庞大，通货膨胀是无法遏制的。两相比较，房价等资产价格不降的话，2010年7月到2011年的物价涨幅，大于2007.7-2008.7的物价涨幅。拭目以待好了。
　　
　　（只是分析，不代表立场）
　　
　　
　　
　　
　　
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　　谨慎求证中国房价十年大顶，很可能在2010.4 – 2010.11已经悄然构筑完毕，也许6到9个月后大家都知道了。
　　
　　
　　
　　讲房价的十年大顶，逃不开一个议题，就是中国财富的创造与分配机制。
　　
　　2006年，大量工人的工资上涨速度，低于他们的劳动生产率提高的速度，简单地说，因为他们工资涨幅不大，他们创造的财富的比较大的一部分被税收和企业主，和垄断行业拿走了。因为中国勤俭节约的传统，这些受益人，把钱投资到了楼市股市，通过不停地催化发酵，创造出10万亿到20万亿的土地价值和股票价值（虚拟经济）。这里，底层农民和工人创造的财富的“溢出部分”，是房价股价上涨的根基。当然这不是影响房价，股价的唯一因素，但是这是2006年经济格局，资产价格格局，通货膨胀格局的重要根基之一。
　　
　　
　　
　　2010年，农民通过农产品价格大幅上涨（收购源头的农产品价格也涨了），变相要求加薪，工人要求大幅增加工资，他们要求加薪20%以上，这超过了他们当年的劳动生产率的增长速度。如果税收继续按20%以上的速度增长，那么如果没有通货膨胀，钱从哪里一下子多出那么多？
　　
　　因为劳动者创造的财富不可能一年内大幅增长，如果大部分农民工人加薪20%以上，而且社会用工情况紧张的情况下，不能加工资的企业招不到工人的情况下，税收又要增长20%以上，企业主如果利润也想增长20%以上，着是个不可能实现的悖论。2010年讨价还价能力最强的是体力劳动工人，他们工资的涨幅是肯定的。税收涨20%以上，也是比较肯定的。那么普通企业呢？
　　
　　新增财富（折算成大米，不要用人民币衡量）只有一笔，2010年开始，出现了分蛋糕的难题。
　　
　　从这里，我们也看到，如果没有比较完善的社会保障体系，劳动者收入的增长，主要靠市场的力量，而不是救世主。
　　
　　
　　
　　在农民工人加薪20%以上，税收增长20%以上的情况下，普通企业利润必然受到大幅度挤压。也就是说，普通企业的利润增长，只有在2005，2006年那种通货膨胀不严重的年份，才能实现有效的良性增长。
　　
　　这些企业主，2011年第一季度也许关了工厂去炒股炒房炒商品，但是这个去炒房炒股炒商品，是没有长期集体获利的根基的，属于镜中月，水中花，因为这个炒作过程没有新增社会财富，只是推高了价格，然后在谁也不相信自己是最后一棒的情况下，很多人确确实实接了最后一棒。
　　
　　
　　
　　再加上中国的贫富差距问题，8千多万因为今年天气因素的受灾人口，正在面临对他们而言高昂的食品价格。而且中国有起码2亿多人口，他们的食物支出，占了他们支出的大头，他们关心食品价格，远远大于关心房价。
　　
　　所以我们就能理解为什么新疆会在2010年11月10日，第三次投放储备羊肉，为什么会连续加存款准备金。为什么如果通货膨胀不下去，下一次加息，就非常近了。
　　
　　理解了这个过程，也就理解了为什么2004年，2008年，2011年，每一次民工荒之后，会出现一个账面财富消失的过程。2004年下半年到2005年上半年，是股市大跌和楼市不涨。2008年是股市大跌和楼市中等幅度下跌。2011年？嘿嘿，我只是分析一下，不代表我的立场。分析最难的一点就是对于时间点的把握。泡沫能拖过2011年吗？用之前的两个3年小周期去印证一下，好像表明拖不过2011年。
　　
　　
　　
　　整个分析过程，不需要砖家来帮忙解释。
　　
　　
　　
　　2010.4 – 2010.11中国房价十年大顶分析。
　　
　　泡沫晚期的特征：
　　
　　第一是，绝大多数人看涨，比例超过90%，这是指有买房能力的，手里有自住以外的余房的人里的看涨比例。没钱没余房的看空者，无法参与市场，不能算在基数里。
　　
　　第二是，价格出现“气化”现象，即指数式暴涨。2010年3，4月海南房价暴涨就是例子，房价一个月的涨幅，相当于普通人几年的工资。2010年9月到 11月部分地区再次出现价格指数式上涨，房价一个月的涨幅，相当于当地普通人几年的工资。这是泡沫末期，几乎所有人都看涨的时候出现“抢房”的现象。
　　
　　
　　
　　第三是，货币政策。2010年4月到10月，货币政策时紧时松（股市也随之时涨是跌）。2010年11月以后，估计没有太多人跑出来推销“维持宽松政策不变”，2010年最后两个月，居然收紧开发商的贷款。就两个月，肯定无法让大量开发商降价，降价也只是部分开发商行为。但是2010年11月，中国初步进入货币紧缩状态，已经初步体现出来了，现在要等待第二次加息，确认货币政策正式进入紧缩通道。
　　
　　第四，有购房能力的看空者比2005年，2008年少很多。
　　
　　
　　
　　2010年4月到2010年11月，很可能是中国楼市的多头陷阱，相当于中国股市的2007年8月到2008年1月。2011年第一季度，按往年惯例，贷款会汹涌而出，如果房价不涨，而通货膨胀也不缓和，那么房价到顶，基本可以确认了。2010年4月到2010年11月进场的非自住的投资者，能赚钱离场的，那个时候才可以肯定是少数。
　　
　　
　　
　　当然，不改变财富分配格局的情况下，房价即使大跌了，对于大多数人而言，买房并不见得容易，看看2008年就知道了。
　　
　　
　　
　　
　　
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　　海宁观点三：尝试分析为什么统计局CPI 5%左右，是中国通货膨胀的恐慌临界点
　　
　　以下分析非常不科学，只是普通百姓的分析而已。
　　
　　中国统计局有很多非常有用的数据，就看你怎么看了。
　　
　　GDP平减指数是指全社会全部产品与服务的价格涨幅，他让统计局可以将两年的的GDP，按可比价格进行比较。
　　
　　2007年GDP平减指数9%， CPI 4.8%
　　
　　2008年GDP平减指数12%，CPI 5.9%。
　　
　　2010年第一季度GDP平减指数是5.4%，CPI是2.5%。
　　
　　如此看来，普通人感受到的物价涨幅，很可能接近于统计局CPI的2倍左右。而通货膨胀历史经验是，通货膨胀速度超过8%到10%，会进入失控，恐慌阶段，中国10月份CPI达到4.4%，居民的小范围囤货，就是一个例证。
　　
　　所以CPI突破4%，5%都是中国央行利率与存款准备金率调控的G点。让我们看看，当CPI突破5%的时候，中国央行有没有“不得不”进行的加息动作？（加息权在谁手里，参见《中国人民银行法》第五条）。
　　
　　
　　
　　
　　
　　评任志强的观点，以及“台上唱儒家（软的一套），台下玩法家（硬的一套）”
　　
　　任志强说话直率，大部分时间在为开发商的正当利益代言，开发商也经常面临原料（土地）大幅涨价的困挠。任志强也有拍不到土地的时候。房价暴涨，很长时间里，脏水过多地往开发商身上泼。
　　
　　任志强说话是很有技巧的，他提到过房价的关键在于利率与汇率等货币政策，但都是一笔带过。他研究过香港负利率情况下的房价走势。他具有强大的财务，经济知识功底，以及知道大量的数据，法规知识。
　　
　　更重要的是，任志强看穿了“不敢大幅度加息”这一点。因为大幅度加息刺破房地产泡沫的同时，经济会急剧减速，看看美国，爱尔兰就知道了（美国可是加息到 5.5%才刺破房地产泡沫的）。6，7年的时间里，任志强的判断大部分时间都是对的，本来就从来没有打压房地产的意思，只是控制过快上涨。是某些人自己在 YY，整天YY 他们是站在空军一边的，而且连续6，7年如此YY不休，蔚为壮观。YY不但伤神，而且失去了很多机会。
　　
　　
　　
　　历史里面，我们能发现很多有用的东西。想要理解今天中国房地产的走势，读懂中国的历史很有帮助。
　　
　　我说中国几百年来，都是在玩软硬兼施，“台上唱儒家（软的一套），台下玩法家（硬的一套）”，这个话肯定不够严谨。很多人会反对，而且会举出反例。
　　
　　但是这个大致的玩法是差不多的。就拿黄埔师生的两大团队来说好了，他们师生们分成两帮，以中华大地为舞台，进行了一场空前绝后的市场营销与实战对抗，最后输赢已成历史，但是他们的玩法大致是类似的，“台上唱儒家（软的一套），台下玩法家（硬的一套）”。
　　
　　任志强能看透这一点，而且写成了文字，却招来一片谩骂。唉，真是的。他只是直率地指出来而已，大局又不是他定的，他只是说出自己的看法而已。而且事实证明他是对的。我相信，在一年期存款利率维持在2.5%的情况下，任志强一直会是对的。
　　
　　
　　
　　加不加息，加多少，就看2011年上半年。我猜测， CPI超过5%以后的月份里，某一次加息会用上50个基点。当然，事后加息，是对于通货膨胀的确认，无法马上控制通货膨胀。但是不加呢，通货膨胀会向纵深发展。所以2011年，我认为会出现两个月连续加息的情况。最终以刺破房地产泡沫告终。这是使用“通货膨胀事后确认式加息”的必然规律。
　　
　　
　　
　　海宁分析五：我看好中国经济2013-2017年的再次起航。
　　
　　理由不需要太多，大家都需要工作，经过2011,2012年，2011-2013年的实质工资会回落不少，中国对于资本的吸引力还是非常强大的。2013-2017，中国很可能仍旧是资本的天堂之一。
　　
　　这个社会有时候是有标志性事件的，比如2010年11月10日，新疆投放储备羊肉。
　　
　　什么时候社保基金全国联网，民工的社保基金，可以一分不少的归到他/她的名下，可以随时查询，那么内需就启动了。这个技术上应该不难。全国金税工程，增值税发票联网很早就完成了。
　　
　　
　　
　　本文为始发于天涯经济论坛的分析文章，任何内容都不构成投资建议。投资有风险，每个人自己的钱自己做主，与旁人无尤。
　　
　　
　　
　　全文完。